1月11日晚间，凯赛生物公告称拟削减癸二酸项意图出资金额，一起新增戊二胺及聚酰胺项目。

　　企业上市IPO募资用处必不可少，但是刚刚上市1年多融了55亿的凯赛生物（688065.SH）在上市后，募投项目却在不断在改变，乃至还有没开工的，现在更是狮子大开口要做一个138亿的项目，上交所连夜发布问询函，要求公司在1月20日之前作出一个阐明。

　　1月11日晚间，凯赛生物公告称拟削减癸二酸项意图出资金额，一起新增戊二胺及聚酰胺项目。

　　公司拟将募投项目“40000吨/年生物法癸二酸建造项目”征集资金投入金额由17.11亿元调整为5.01亿元，改变征集资金12.1亿元投入新项目“年产50万吨生物基戊二胺及90万吨生物基聚酰胺项目”，新项目估计正常投产时刻为2023年。

　　而详细来看新项目介绍，这竟是一个百亿等级的项目。要知道凯赛生物是个营收不到20亿，赢利仅仅为5亿不到的公司，这样的大项目关于公司怎么去消化无疑要打一个大大的问号，是凯赛生物飘了？仍是真的有那个实力？

　　尽管姓名带着“生物”两字，事实上凯赛是一家化工企业。凯赛生物一向以来努力研讨生物办法代替化学法。在国家提出碳达峰、碳中和的布景下，组成生物学已成为近年来开展最为迅猛的新式前沿交叉学科之一。长链二元酸产品是公司中心产品，是组成工程塑料、热熔胶、香料、耐寒性增塑剂、液晶等产品的首要质料，应用于轿车、电子电器、纺织、医药、香料等多个范畴，占有了全球商场主导地位。

　　尽管技能听起来很牛，从实践的研制投入水平来看，最近几年的研制投入营收占比并没有进步，一向维持在4%的水平，关于生物医药公司而言这样的投入份额并不算高。

　　2016年-2019年凯赛生物收入为9.29亿元、13.63亿元、17.57亿元、19.16亿元，归归于母公司股东净赢利为1.45亿元、3.33亿元、4.66亿元、4.79亿元。

　　尽管凯赛生物的营收、赢利每年都在添加，但很明显增速在不断放缓。到了2020年，公司完成总营收、归母净赢利分别为14.97亿和4.58亿，呈现了初次下滑。

　　这与二元酸商场已挨近饱满不无关系，公司一向以来在寻觅第二增长点，也就有了募资扩产投产新项目。

　　而此次问询要从凯赛生物IPO开端说起，早在2011年7月，凯赛生物便挑选在美股商场上市，但依据专利胶葛、微观环境等要素，该公司随后暂时使其上市方案“停滞”。通过几年的从头整理，公司于2020年8月12日在科创板上市。

　　依据此前凯赛生物IPO招股书显现，公司拟征集资金46.99亿元，其间20亿元为弥补流动资金，其他的则有三个出资项目，分别是凯赛（金乡）生物资料有限公司4万吨/年生物法癸二酸项目、生物基聚酰胺工程技能研讨中心和凯赛（乌苏）生物技能有限公司年产3万吨长链二元酸和2万吨长链聚酰胺项目。

　　而凯赛生物2021年半年报显现，“生物基聚酰胺工程技能研讨中心项目”投入进展为0，“凯赛（乌苏）生物技能有限公司年产3万吨长链二元酸和2万吨长链聚酰胺项目”投入进展为16.4%，未发表两项目到达预订可运用状况日期。

　　在2020年11月30日，公司公告将募投项目之一“凯赛（金乡）生物资料有限公司4万吨/年生物法癸二酸项目”改变为“40000吨/年生物法癸二酸建造项目”，由公司控股子公司太原技能施行。

　　2021年12月6日，别的个项目“生物基聚酰胺工程技能研讨中心”的施行地址又要改变为上海市闵行区临港浦江世界科技城置办房产，施行主体改变为公司全资子公司“凯赛（上海）生物科技有限公司”

　　到了本年1月7日，公司又闹出幺蛾，征集资金出资项目“40000吨/年生物法癸二酸建造项目”已投入金额41,003.44万元，将癸二酸建造项目剩下的征集资金120,977.00万元悉数拨到了最新项目。

　　大项意图一增一减，并且项目施行主体的股东结构又是相同的，这样的操作很快引起了监管的留意。

　　上交所要求公司阐明改变募投项目施行主体的原因、必要性和合理性，前期改变施行主体与此次调减投入金额是否是否归于一揽子买卖或组织。

　　归纳来看，除了弥补流动资金没有改变，IPO时预备募投的3个项目都呈现了较大收支，乃至还有没开工的。更重要的是，这样的反反复复也让股民朋友以及商场人士对这家公司留下了做决议计划极端儿戏的形象。

　　从公告不难发现，这次凯赛生物有点背注一掷的意思，把宝都押在了这个138亿的戊二胺项目。

　　据了解，戊二胺是重要的碳五渠道化合物，在商场上是一类全新的产品，不过现在没有见到化学法出产戊二胺的产业化报导，因而远景还要打一个问号。

　　详细来看，生物基戊二胺是生物基聚酰胺的首要单体质料。此次凯赛生物9成的产能用于自用出产系列生物基聚酰胺。而生物基聚酰胺下流应用范畴就比较广泛了，上到轿车、风能发电、交通运输，下到运动服装、面膜。

　　值得留意的是，作为科创板企业，上交所要求公司阐明生物基戊二胺及聚酰胺项目与公司主营业务的相关性，并剖析该项目科创特点；新产品与公司现有首要产品在技能途径、研制、出产、出售等环节的相关性剖析；募投项目是否存在产能消化危险等等。

　　别的更重要的是，除两边出资外，该项目需要建造资金92.38亿元，上交所要求公司阐明拟采纳何种方法获得项目顺利进行所需的资金，以及怎么保证投入资金的安全、可回收。别的，是否拟定资金需求方案表，新建项目资金需求是否影响公司主营业务所需资金的运用，怎么保证公司日常运营不受影响。

　　不过凯赛生物也坦言，改变后募投项目存在必定投产初期的财政危险及项目效益不达预期的危险。别的，因国家或当地有关方针调整等施行条件发生改变，该项意图施行或许存在顺延、改变、间断乃至停止的危险。